五一归来，送你回血红包

因为手速不够快

小夏原本的国内游旅行计划，

变成了京津冀五日游，

但是太久没有旅行的小夏，

还是很满足的，

毕竟只要心中有沙，

哪里都是马尔代夫。

但是，小夏也发现，

只要有沙的地方，

就有人人人人人人人人……

据文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人，约为2020年出游人数的两倍多，比2019年和2018年的人数都多，最火爆的五一当之无愧。

消费领跑：投资中的“五一效应”

每年小长假都是消费的黄金期，今年的最热五一黄金周带来“补偿性消费”，盛况更胜以往。

有市场观点认为，“五一”小长假的消费大增，将带动相关消费企业的业绩增长，为消费板块的股价带来比较好的支撑。

2016年至2020年每年五月的28个申万一级行业指数中，每年五月涨幅靠前的指数中均有大消费板块，其中，代表性细分指数食品饮料年年上榜；此外其他频繁上榜的大消费细分指数，还包括家用电器、休闲服务、农林牧渔、医药生物。

2016-2020年每年5月涨幅TOP5

（数据来源：Wind；时间2016-2020年）

可见，消费板块的五一投资效应不是空穴来风，而是基于“假期消费需求激增—消费公司业绩增长—支撑消费板块股价”的投资逻辑，形成的投资规律。也正因为如此，对于大消费板块而言，五一小长假前后是比较好的短期投资窗口。

强力复苏，大消费行情酝酿时

从更长的时间线上看，大消费刚性需求叠加消费升级，无论海内外市场均有大量消费优势个股诞生。在此趋势下，疫情防控后期我国消费强劲复苏，打开中期投资窗口。

①      五一消费火热，是我国消费强力复苏的一个侧影。

对于消费板块而言，需求和业绩是硬道理。统计局数据显示，今年1-3月份，社会消费品零售总额105221亿元，同比增长33.9%；经季节调整，相比与去年10-12月份环比增长1.86%。数据好于市场预期。其中

• 餐饮收入同比增加75.8%，限额以上单位餐饮收入同比增加77.7%。

• 必选消费的粮油食品、饮料、酒类和日用品分别同比增加10.0%、35.7%、44.9%和33.2%；

• 可选消费的金银珠宝和化妆品分别同比增加93.4%、41.4%。

数据来源：国家统计局 2021年4月

官方分析认为，今年一季度，疫情防控与经济社会发展成果持续显现，消费市场延续上年逐季恢复态势，市场销售持续改善。我国消费强劲回暖，是中长期关注消费板块的重要驱力。

②      无论国内还是国外市场，大消费均是诞生长期优势个股的沃土。

无论是美股、港股、A股，均有一部分优质公司能够长期穿越牛熊，而这些公司中，大消费板块总是占据了相当大的比例。由此可见，大消费板块或许就是巴菲特所说的“厚雪长坡”，是值得长期配置的黄金赛道。

• 美股：2001年至今，美股中涨幅最高的100只股票中有37只来自大消费板块，包含可选消费、日常消费、医疗保健，占比37%。

（数据来源：Wind，2001年1月1日至2021年4月28日，Wind一级行业分类）

• 港股：2001年至今，港股中涨幅最高的100只股票中，有45只来自大消费板块，占比45%。

（数据来源：Wind，2001年1月1日至2021年4月28日，Wind一级行业分类）

• A股：2001年至今，A股中涨幅最高的100只股票中，有49只来自大消费板块，占比49%。

（数据来源：Wind，2001年1月1日至2021年4月28日，Wind一级行业分类）

③     经过一轮回调后，消费行业估值来到合理配置空间。

相对于此前过高的估值，在经过一轮下跌后，部分消费企业估值回调。尽管从绝对值上仍算不上“便宜”，但是较前期高点，有了很大幅度的回落，调整后的估值和中长期业绩增速已具备较好的匹配度，带来良好的长期布局机遇。

下图是wind一级行业指数中大消费板块指数日常消费指数、可选消费指数和医疗保健指数较前期高点的估值对比情况。

纵轴市盈率，横轴市净率，越往右上角代表估值越高，越往左下角代表估值越低，可见大消费板块指数的估值均较前期高点有较大幅度的回落。

（数据来源：wind  截至2021年4月28日）

如何投资消费赛道？

消费是个大主题，细分行业多、个股多，投资具有非常高的专业门槛。作为一名普通投资者，最好的布局消费板块的方法，是选择一只投资团队实力优秀的消费主题基金。

在消费板块打开中长期投资窗口的当下，华夏消费优选混合（A类：011911；C类：011912）2021年5月6日起正式发行，为投资者增添一款优质消费主题投资工具。国内大消费板块的增长，始终存在旺盛的驱动力，借道华夏消费优选混合布局大消费正当时。